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小包装或将为调味品企业带来新的业绩增长

粮油调味品招商网2018-12-05 15:58:41

近日,厨邦酱油在上海地区商超渠道推出150ml小包装。其中:150ml厨邦酱油终端价4.00元/瓶,410ml普通装终端价8.00元/瓶;150ml原晒鲜酱油终端价4.30元/瓶,410ml普通装原晒鲜酱油终端价9.50元/瓶。小包装平均单价较410ml普通装高出29.64%。另一上架小包装的品牌为欣和六月鲜,但同一超市内尚未见到其他A股酱油类上市公司推出的小包装产品。



根据2017年10月10日有关机构发布的《调味品行业报告:酱油篇--酱油行业四大发展趋势及行业内企业对比》显示,从日本及其他快消品的发展趋势来看,小包装化趋势不可逆。一方面,其通过改善包装完成了产品高端化的转型;另一方面,迎合了当今消费者少量消费的需求。对于调味品企业来说,小包装化还有助于帮助其降低产品的获客门槛,许多地域性品牌可以通过地推配合贩售小包装,让消费者有机会品尝其主打商品,提升其品牌渗透率。


2017年1-9月,中炬高新实现销售收入27.29亿元,归母净利润3.55亿元,分别较上年同期增长18.84%和38.55%。单从季度来看,公司营收及净利润持续增长,2017年3Q淡季不淡,同比增速分别达14.72%和27.29%。报告期内,中炬高新重视对存货库存和销售的管理,2017年3Q公司年化的存货周转率为1.61,2016年末为1.50,存货周转率较去年同期稳步提升。期间费用率方面,2017年3Q,销售费用率下降至11.83%,较上一季度下降1.80个百分点;管理费用率10.04%,环比微升1.26个百分点,但仍低于去年同期水平;财务费用率1.69%;综合费用率仍处下降通道。2017年1-3Q,公司单季度毛利率分别为39.63%、38.54%和41.30%,归母净利率分别为11.82%、11.49%和15.59%。从历史数据来看,公司业绩无明显季节性,可见2017年年初以来,其盈利能力提升显著。



中炬高新产能将迎来密集投放期,定位差异化竞争,知名度不断提升。


1)公司酱油产能已进入密集投放期,随着阳西美味鲜项目投产,其他调味品产能也将从2020年开始增长,符合公司平台化发展的策略;


2)公司定位精准差异化竞争,深耕中高端酱油领域多年,且公司酱油出厂吨价最高,产品结构符合消费升级逻辑;


3)公司是品牌化战略的先行者,塑造了“品牌可信赖,无食品安全隐患”的企业形象。随着公司近年来销售规模、市场份额和营销网络的不断扩大,厨邦、美味鲜品牌知名度有望进一步提升。


参考日本调味品小包装化进程带来的平均吨价提升,假设中炬高新此轮平均吨价提升1.05%,该增幅直接影响中炬高新毛利率水平;


但同时也要注意原材料、价格波动,渠道拓展进度不及预期,产能扩张不达预期,经营及决策效率,食品安全及跨行业经营带来的市场波动。


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来源|工匠调味

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